继续就我提到的有效市场理论说几句投资的真谛。 投资的本质其实并不是看现在都在台面

继续就我提到的有效市场理论说几句投资的真谛。 投资的本质其实并不是看现在都在台面上的数据，本质是发现预期差，并在预期差兑现的过程中获利。如果觉得拗口，我简单用银行股举个例子来说明一下。 为什么同样是银行，在过往的5年里，大部分时间招商和宁波的估值要高于同业，且大部分银行股都破净了这两家不破；那就是因为市场认为这两家银行成长性好，PE可以给高点，资产质量好，PB可以给高点。但是当这两年两家成长性下降后，也经历了一波估值下跌和调整。 也就是说，投资的主要机会有两类，一是市场给与一家公司较低估值，但是你判断到预期过于悲观，未来并没有那么差，那么你可以选择介入；还有一种可能是市场很认可一家公司，给予了高估值，但是你发现公司可能比市场预期的还要好很多，那么你也可以选择介入。 只看市盈率市净率的投资，我一直说是头条银行吹的小学生金融水平，如果光看几个比率就一定能获得超额收益，也太简单了。低的估值背后蕴藏这市场“差”的预期，并不代表未来一定会“好”，而“预期差”远远比现有的所有放在桌面上的估值比率更重要一些。