我仔细想过阿里是否可以当价值投资去持有这个问题。首先我思考的是风险，阿里最大的风险是电商主营业务被颠覆，拼多多低价和抖音流量包括最近微信小店，阿里似乎都没有很好的反制手段。但我认为在货架电商领域，很难有电商可以真正撼动阿里的基本盘。只要基本盘稳住，不说未来的增长和发展，每年的盈利拿一半来回购就足以支撑现在的股价和市值。在这个位置通过sell put买入的价格都在70以下了，如果再跌10个点，综合sell put买入价格会接近65，风险是远小于机会的。我不认为5年以后货架电商会消失，在流量退潮以后，货架电商应该还是主流。当然，阿里的问题也显而易见，就是目前看不到成长性，这也是仓位最多不能超过三分之一的原因。
