美国液化天然气出口真的能填补俄罗斯天然气在欧洲留下的空白吗？ 高盛全球大宗商品研究联席主管萨曼莎•达特向客户发布了一份报告，概述了有关美欧液化天然气贸易的5个关键问题和答案。就在几天前，当选总统唐纳德·特朗普威胁欧盟，除非布鲁塞尔增加购买美国液化天然气，否则将对欧盟征收一连串关税。 作为背景，上周五，特朗普在Truth Social上写道： “我告诉欧盟，他们必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补他们对美国的巨大赤字。否则，就是关税！！” 达特告诉客户，美国已经是欧洲最大的液化天然气供应国，也是供应增长的主要来源。她表示，用进口的美国液化天然气取代俄罗斯液化天然气，可能会提高运输成本和欧洲天然气价格，从而激励货物改道。 她表示，这种转变对美国液化天然气出口收入的影响微乎其微，因为总出口能力仍是固定的，与拟议中的美国液化天然气项目签订长期合同的出口商将从中受益。然而，欧洲的脱碳战略可能会限制欧洲公司与美国出口商达成长期天然气承诺的意愿。 1 有多少美国液化天然气出口到欧洲？ 过去一年（2023年12月23日至2024年11月24日），美国液化天然气出口量平均为9100万吨，其中4700万吨（51%）运往欧洲。自2022年欧洲能源危机以来，美国对欧洲的液化天然气出口在水平和占美国液化天然气出口总量的比例上都有显著增长，并在2023年达到峰值。 2. 美国液化天然气是在现货市场上出售，还是在合同市场上出售？ 美国绝大多数液化天然气销售都是根据合同进行的。也就是说，美国合同通常有灵活的目的港，因为买方没有义务将货物交付到特定地点。这使得美国液化天然气的买家可以将货物转售或重新定向到收入更高的目的地。这一点在欧洲能源危机期间表现得尤为明显，当时欧洲天然气价格相对于世界其他地区大幅上涨。尽管美国液化天然气出口总量有所增长，但这有效地激励了美国向非欧洲目的地交付的液化天然气减少41%，而欧洲交付量增加了197%。 3. 欧洲LNG进口有多少来自美国？ 美国已成为欧洲最大的LNG来源国，在过去的12个月里，平均占该地区LNG进口量的46%。大多数欧洲LNG进口来自大西洋盆地的供应商，以最大限度地降低运输成本。重要的是，根据自俄乌战争开始以来欧洲买家签署的长期液化天然气合同，美国也是欧洲液化天然气进口增长的主要来源。在此期间，欧洲买家在美国的合同量增加到略低于1600万吨/年，这比全球任何其他单一供应商都要多。 4. 美国液化天然气能否取代俄罗斯进口到欧盟的液化天然气？ 从理论上说是的。目前，美国对非欧盟国家的液化天然气交付量比欧洲能源危机高峰期的水平高出约1800万吨/年，这表明市场有足够的灵活性来取代俄罗斯目前对该地区的1700万吨/年液化天然气出口。然而，这种资本流动的重新分配可能不会给欧洲或美国带来什么好处（如果有的话）。LNG运输的不太理想路线（例如，俄罗斯货物的较长路线）可能会导致更高的货运成本。此外，欧洲的进口成本可能会上升，以促使原本选择运往其他地方的美国货物改道。 考虑到美国液化天然气出口能力在此过程中不会受到影响，美国液化天然气出口总量也不会因为这种重新分配而增加。 5. 欧洲如何支持美国日益增长的液化天然气出口？ 欧洲买家与拟议的美国液化天然气项目签订额外的长期合同，将是欧盟为支持未来美国液化天然气出口而可能采取的最具影响力的措施，因为这将增加此类合同液化项目达成最终投资决策（FID）的可能性。到目前为止，欧洲天然气价格的远期曲线表明，至少到2027年，新的美国液化天然气长期出口合同都是可行的。也就是说，欧洲的脱碳目标可能会限制欧洲公司对长期承诺增加天然气使用的兴趣。事实上，当回顾自俄乌战争开始以来签署的所有长期液化天然气合同时，欧洲公司远远落后于投资组合参与者公司和亚洲进口商。 高盛似乎认为，特朗普的“美国优先”政策——用美国液化天然气取代俄罗斯对欧洲的液化天然气——“理论上”是可能的。