40元以内的招商银行，有多大价值 两个判断，第一是2025年的7月，招行每股分红2元左右，这是基本确认的。 按40元的价格看，股息率刚好是5个点。 在我的判断里，5个点的招行具有吸引力，相较于历史股息率均值，也很容易得到这一结论。 第二，从历史来看，招商银行ROE在15个点左右。 估值是看未来的，就个人看法里，银行业的ROE难以保持前10年的水准。 招商银行ROE的回落有多少，这是估值的核心。 我个人的看法是，作为中国最优秀的股份行，未来10年均值保持在8到10个点，属于中性偏保守的。 结合一和二，就很简单了。 最悲观看，招行ROE为零，股息率5个点的收益是稳稳的。ROE如果在8到10个点，那么未来10年以20元的价格看，有翻倍的潜力。