这几天跟圈子的朋友交流，发现他们在关注一个大宗商品类的ETF，豆粕ETF（159985）。我去wind看了下，这只ETF最近规模确实扩得很快，11月底还只有27.24亿，到昨天（12月23日）就增加到41.41亿，规模大增52%。

但如果你看这只ETF近几个月的价格走势，跌了很多，近7个月累计跌了24%。说明投资者在越跌越买。这几天它开始呈现出止跌企稳的迹象。我问了下商品期货圈的朋友，他们的看法是，可以逐步低吸，等待超跌反弹。

豆粕ETF，老读者应该有印象，我之前聊过几次，它不是股票ETF，而是跟踪大连商品交易所的豆粕期货价格指数。豆粕价格涨，它就涨；豆粕价格跌，它就跌。本质上取决于豆粕的供需关系。

而豆粕，是大豆被压榨（提取大豆油）之后的产物，主要是给家禽和猪吃的饲料。所以豆粕的供给，取决于大豆的供给。大豆的主要产地是美国和南美洲，包括巴西和阿根廷，他们那边的天气影响产能，出口政策影响我们的进口量。

为啥前几个月豆粕ETF一直在跌呢？就是因为南美之前天气很好，产量很好，我们的进口也比较顺畅，供给就很充沛，而需求也偏弱，比如生猪产能一直在去库存。供过于求，导致价格下跌。经过长时间的调整，这些利空因素已经比较充分地反映在价格里了。

现在情况也在发生变化。供给方面，阿根廷未来几周天气干燥，可能会出现干旱，降低大豆的产量，后续关税方面的扰动可能也会抑制进口量。需求方面，因为临近春节，国内已经在启动节前备货。也就是说，供给边际收紧，而需求边际增加，可能会让豆粕价格出现阶段性的超跌反弹。

一些短线交易者可能会抓住机会去博取波段收益。豆粕ETF（159985）是T+0交易，今天买的，今天就能卖，确实也很灵活。当然从目前豆粕市场已经跌到低位的角度出发做中长线也可以，但最好控制下低吸节奏，分批进行，毕竟它波动挺大，得分散下择时风险。