美股市场波动：降息预期主导下的复杂态势
近期，美股市场呈现出极为显著的波动特征，其背后核心驱动因素为降息预期的动态变化。
此前，12 月远超预期的非农数据公布后，美股市场出现明显下跌。该数据显示就业市场异常强劲，大量新增就业岗位以及低失业率，这一情况使市场对美联储货币政策走向的预期发生重大转变。鉴于强劲就业数据通常意味着经济增长动力充足，市场由此推断美联储暂停降息的可能性大增。在此预期下，投资者风险偏好降低，资金流出股市，导致美股价格大幅下挫，市场估值面临调整压力。
然而，市场形势迅速反转。隔夜，因 12 月核心 CPI 同比涨幅为 3.2％，低于预期的 3.3％，美股市场迎来暴涨。较低的通胀数据表明经济中的物价上涨压力有所缓解，这极大增强了市场对于美联储提前降息的预期。降息预期提前使得资金成本预期下降，股票资产吸引力显著提升，大量资金回流股市，推动美股各主要指数大幅上扬。
从美股长期表现来看，其走势并非单纯取决于加息或降息政策，美国经济自身的强劲程度以及美股市场的内在韧性同样起着关键作用。美国经济凭借其庞大的规模、多元的产业结构以及创新驱动的发展模式，展现出较强的抗风险能力，为美股市场提供了坚实支撑。
值得注意的是，美股市场的波动对 A 股市场的影响具有不对称性。美股大跌时，常引发 A 股市场的恐慌情绪，资金避险需求上升；而美股大涨时，对 A 股的正向带动作用相对有限。这主要源于我国货币政策保持适度宽松的独立性，不会因美联储货币政策调整而轻易改变。不过，美股大涨确实为 A 股营造了相对有利的外部环境。
综合市场走势分析，昨日 A 股市场重归弱势，指数小幅下跌且赚钱效应大幅下降，这表明市场处于弱势回调阶段，短期内向上突破的动力不足。尽管市场短期走势难以精准预判，但当前机构资金受长假因素及基本面限制，整体以流出为主。投资者在操作上应秉持波段策略，依据市场波动灵活调整仓位。
