光是年轻人不喝白酒这一条，就足以让茅台的底层逻辑垮塌。
目前老窖破天荒地借了100亿巨债，由此可见白酒的竞争已经开始收紧了。
茅台的问题，简单总结就是：
1、需求端：年轻人不喝白酒，叠加消费降级，叠加房地产热潮褪去和公务消费减弱，总需求在减少。这个总需求消退的过程会持续很多年，会异常痛苦。
2、供应端：其他对手如老窖等，已经开始拿出拼命的架势（其借100亿巨款打营销仗）。这每一个对手都有经营多年根基极深的基本盘，有些支持甚至来自政府的强令，因此，茅台虽然最终会赢，但这个出清过程会异常漫长惨烈。
====总结====
无论是需求端还是供应端，茅台都面临一个漫长和艰难的下坡（五年或），而目前茅台的估值中，对这些漫长的艰难几乎没有考虑。
散户们听到的声音都是一个调调，异常洪亮而齐整：茅台无比伟大，你坚定不移地信仰就行了，其他不用想！
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