#IPO# 金钛股份营收净利润下滑承压：主要产品单价也下降，关联交易偏高。据港湾商业观察，日前，朝阳金达钛业股份有限公司（以下简称：金钛股份）冲击北交所，保荐机构为中信证券。金钛股份主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售，公司产品主要用于航空航天、国防军工等领域。招股书披露，报告期各期，公司存在2024年前三季度营收、净利双下滑、主要产品销量增长但销售单价出现下滑、前五大客户占比较高、与第一大客户构成关联交易、经营活动现金流波动较大等问题。 著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》表示，客户集中度较高存在收入波动风险、议价能力风险和市场拓展风险等诸多方面，例如议价能力风险，通常而言，大客户在业务谈判中具有较强的议价能力，或会要求更加苛刻的合同条款，此举或会直接影响公司的利润率和盈利能力。 同时，宋清辉指出，客户依赖对公司经营的稳定性影响不容小觑。这是因为依赖少数大客户可能会导致公司的收入来源过于集中，一旦这些大客户减少订单或停止合作，公司可能会面临收入骤减的巨大风险。 宋清辉详细指出，界定关联交易的交易价格的公允性、合理性，并没有一个放之四海而皆准的标准，一般是通过比较市场价格来评估关联交易价格的公允性和合理性。例如，包括参考第三方报价、行业标准或市场调研数据，确保交易价格与市场价格相当。 “在提升公司运营效率和市场适应性方面，关联交易的确具有一定的积极作用，但是也可能会引发透明度、独立性等方面的问题，进而影响投资者的信心。”#著名经济学家宋清辉#
