苏州天脉简评：DeepSeek加速端侧AI落地，散热升级带动均热板需求 公司是

苏州天脉简评：DeepSeek加速端侧AI落地，散热升级带动均热板需求 公司是国内散热领域主要供应商，产品包括热管、均热板、热界面材料、石墨膜等，其中均热板收入占比达60%+，下游领域覆盖智能手机（收入占比60%）、PC、安防、汽车电子、通信等领域。随着各领域散热需求的提升，均热板的渗透率持续提升，公司作为行业内较早布局的企业，在华为、三星、VIVO、荣耀等占据主要份额，近两年随着良率的提升，利润率也实现快速提升。 均热板成长逻辑：消费电子渗透率提升+应用尺寸面积扩大+终端应用领域拓展 1）渗透率提升：当前均热板方案在华为以及高端安卓机中广泛应用，非苹果手机端的渗透率约30%，苹果预计25年产品散热方案将采用均热板方案，这有望再次带动行业趋势，平板、笔电等渗透率也有望快速提升； 2）面积增长：当前均热板在终端产品的使用主要分布在核心SOC芯片处，随着未来AI端侧的快速发展，产品能耗导致更高的散热需求，预计单产品使用均热板面积将持续提升； 3）领域拓展：智能座驾、人形机器人等新应用场景有望成为均热板新增长点，主控芯片、传感器、电机、电池等散热问题将随着智能化的提升而凸显，均热板在这些芯应用场景中有望迎来广阔空间。 业绩方面，随着24年底华为Mate70系列产品上市，以及25年消费电子国补政策实施，公司季度业绩有望持续提升，同时公司也有机会分享苹果的增量市场。