《聊聊美股》 以往一枝独秀的美股，今年显得有点力不从心。 前不久，特朗普刚回

《聊聊美股》 以往一枝独秀的美股，今年显得有点力不从心。 前不久，特朗普刚回白宫那会儿，投资圈一片叫好，大家都觉得美国经济又要起飞了：减税、加关税，再配合他的强硬风格，美股、美元自然是水涨船高，其他国家市场全成了陪衬。这种“特朗普行情”当时很火。 但市场的热情说没就没了。特朗普的贸易政策阴晴不定，跟乌克兰硬碰硬的姿态，加上埃隆·马斯克推动政府部门大规模削减开支，几件事一搅和，市场一下子就乱了。原本对美股美元的热情，也瞬间降温。 欧洲跟中国的市场最近倒是挺热闹。德国债市收益率反弹，吸引了一波资金过去；国内这阵子大火的DeepSeek，让不少人都在怀疑美国科技霸主的位置还稳不稳。这样一来，“美国市场全球第一”的信仰开始松动了。 具体来看，今年美股表现已经明显落后于全球其他市场。拿标普500来说，最近的走势确实有点尴尬，反观港股恒生指数，已经涨了将近20%。以前全球的钱都往美股跑，现在不少华尔街基金经理视角都投向海外。 再从汽车行业的表现来看，比亚迪今年在欧洲市场的销量直接把特斯拉给压过去了，消费者对马斯克的车似乎没以前那么热情了。特斯拉的股价，今年跌了三分之一还多，反倒是比亚迪这边，走势稳得多。（这段时间数据确实是这样）。 再看看美元，现在一路往下滑，短短几个月，从高点下来跌了近4%。美国经济前景变差后，市场也开始猜测美联储不得不再出手救市，这种预期让美债收益率大幅回落，买美元资产的吸引力自然就下降了。 市场的逻辑其实很简单，原来投资者对美国有信心，是因为美国经济强势，美股稳，美元也值钱。现在经济形势不妙，债券收益率也下去了，美元哪里还能强得起来？ 当然话说回来，美国市场的一个特点就是“善变”，特朗普一条推文、几家科技巨头财报稍微好一点，美股分分钟就能反弹。 今年1月份，DeepSeek事件引发的美股暴跌，只用了三个礼拜就基本恢复过来了，甚至还刷新了高点。所以短期的波动并不意味着美国经济和市场地位的根基已经动摇。美元的主导地位、美股的市场深度，以及科技创新能力，难以在短期内被取代。这次回调，更像是长期上涨后的正常调整，而不是趋势逆转。