价格上涨为美国天然气繁荣奠定了基础 在美国页岩地区，现在是“钻探，宝贝，钻探”的时候了——但主要是为了天然气。 在WTI原油价格低于每桶70美元的情况下，美国生产商继续保持石油产量稳定，并没有仅仅因为特朗普政府希望油价下跌而违反财务纪律。 但是，专注于页岩气的天然气生产商有理由提高产量，因为在过去的一年里，由于多年的低油价，许多天然气生产商不得不削减产量。 ——天然气价格上涨 亨利中心（Henry Hub）的美国基准天然气价格在一年内翻了一番多，从2024年此时的1.83美元/百万英热单位（MMBtu）到本周的超过4美元/百万英热单位。 在过去的12个月里，美国天然气行业发生了如此大的变化，导致Henry Hub的价格飙升了160%。在2023/2024年温和的冬天之后，美国迎来了六年来最冷的冬天。去年远高于平均水平的库存，如今已低于五年平均水平。与上一年创纪录的产量相比，由于天然气价格低迷和随后的减产，2024年的产量保持相对平稳，而随着供暖和发电消费的增加以及美国液化天然气出口的创纪录水平，需求激增。 在2024年11月冬季供暖季开始时，美国的天然气库存高于一年中同期的平均水平，进入冬季供暖季时，美国的天然气库存处于2016年以来的最高水平。 然而，在六年来最寒冷的冬天，这些储备很快耗尽了。在冬季供暖季结束前两周，美国天然气库存已跌至五年平均水平以下，远低于2024年同期的水平。 EIA在其最新的《天然气周报》中表示，截至3月12日的一周，天然气库存比5年平均水平低12%，比去年同期低27%。 美国政府的数据显示，在回采季节，平均回采率比迄今为止的五年平均水平高出25%。 较低的库存和较高的需求（包括国内消费和液化天然气出口）推高了价格，鼓励生产商今年提高天然气产量。 贸易商还押注，随着美国新出口设施的增加，液化天然气工厂的需求将加速增长，价格将进一步走高。 与原油不同的是，在今年冬季库存下降后，资金管理人越来越看好美国天然气。 ——天然气产量将上升 由于库存减少和价格上涨，天然气生产商预计将在今年晚些时候和2026年提高产量。 例如，美国最大的独立天然气生产商Expand Energy在2月底发布的2025年展望中表示，该公司计划今年的日产量约为7.1 Bcfe/d，高于2024年第四季度的6.41 Bcfe/d。 在2024年建成的所有产能基本投产后，预计2025年最终日产量约7.2 Bcfe/d的产量。 Expand Energy表示：“公司计划在今年下半年投入3亿美元运行约15台钻机，以增加生产能力。” 如果市场条件允许，该公司将有效地将产量从2025年底的约7.2 Bcfe/d提高到2026年的平均约7.5 Bcfe/d。” 美国能源部长赖特（Chris Wright）也预计，至少在短期内，天然气产量的增长将超过石油产量的增长。 “天然气产量将在未来两三年内大幅增长，”赖特部长在上个月接受彭博社采访时表示。 赖特说，石油产量“短期内可能不会有显著增长”，但他补充说，未来五年可能会有更有重要的增长。 随着全球液化天然气需求的增长和美国液化天然气出口设施的产能增加，预计到2026年，天然气的平均价格将更高，约为4.50美元/MMBtu。 ——管道输送能力上升 特朗普政府誓言要放松管道基础设施建设，这将有助于增加从供应中心到需求中心的输送能力。 EIA数据显示，自2021年以来，2024年的产能增幅最大。 2024年完成的五个项目将阿巴拉契亚、海恩斯维尔、二叠盆地和伊戈尔福特地区的天然气输送能力提高了65亿立方英尺/天，将天然气输送到大西洋中部和美国墨西哥湾沿岸的需求中心。 去年在德克萨斯州和路易斯安那州完成的另外五个管道项目将向美国液化天然气出口终端天然气的输送能力提高了约85亿立方英尺/天。 较小的州际和州内管道项目增加了近30亿立方英尺/天的天然气管道输送能力，2024年的新输送能力总计为178亿立方英尺/天。美国天然气贸易
