中美破冰要开始了? ※美国共和党参议院戴恩斯于本周六(22日)访华。 ※历

中美破冰要开始了? ※美国共和党参议院戴恩斯于本周六 (22日)访华。 ※历史总是会让人有遐想: 2019年9月3日时任政治局委员、国务院副总理刘鹤会见美国参议员戴恩斯和珀杜(即将到任的美国驻华大使)。此后中美贸易摩擦缓和; 9月5日，中美敲定10月初举行第十三轮中美经贸高级别磋商; 9月11日，特朗普把对价值2500亿美元中国进口的关税提高(25%至30%)日期从原定的10月1日推迟到10月15日; 10月11日，刘鹤率团访美，中美达成“实质性第一阶段协议。 此外2023年10月，美国民主党参议员舒默访华，也为后续中美领导人会晤打下基础、做了铺垫。 ※历史不会重演，但是值得关注: 外交部没有透露接待和会面的规格，关注是否可能与何立峰副总理会面; 美国迟迟没有正式派驻新任驻华大使，关注该时点; 4月初对等关税在即，若没有及时建立磋商机制，美国还有可能继续对华施压。 一季度货币政策例会，边际变化： 1、强调外部环境的不确定性。比如，强调外部环境“更趋复杂严峻”，强调主要经济体货币政策调整“不确定性上升”等。就是货币政策的外部环境，就看美联储和特朗普。 2、保持物价“总体稳定”，变为保持物价“处于合理水平”。可以简单理解为，合理水平(求导)≈总体稳定。因此，这里的变化表明，对于物价目标，边际上变得更加刚性了，这和两会上将CPI目标下调节为2%相呼应，下调后的目标更加务实了。   3、“加强利率政策执行和监督”。这里新增了“监督”一词，态度愈加趋紧。这里的变化，是延续潘功胜在两会期间说的：“对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范”，前几期简报对此做了分析，认为这并非针对债市，而是针对降息周期中，存贷利率调降节奏不同步的现象，后续会持续对银行“规模情结”、信贷空转、手工补息和其他高成本负债行为进行打击。   4、“从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况”，取代了“开展国债买卖”的表述。实际上，四季度例会上说的“开展国债买卖”，并没有落实，反而开完会没几天，就宣布暂停国债买卖，其背景是，当时长债利率下行速度太快，而例会开完后的一周，下行速度更是势如破竹地进一步加快。迫使央行推翻四季度例会定下的买国债的计划，宣布阶段性暂停国债买入。  而“从宏观审慎角度评估债市”这个表述，我认为是偏中性的，债市大幅向上和向下都不愿看到。 因此，后续央行对债市对态度应只是边际上的放松，毕竟现在还没到“稳增长”职能，绝对性压倒“防风险”的时候。  5、对于汇率的表述依旧延续了三个“坚决”，表明即使近期汇率压力有所减少，由于上述提到的外部环境的高度不确定性，当前保汇率的态度，还不能松懈。   6、“优化科技创新和技术改造再贷款政策，研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸”，这是之前经济工作会议就定下的工作，现在放在一季度例会中，表明这些工作将在二季度推动落地。