花旗：随着4月2日关税措施宣布在即，基于调查结果总结了三种主要情景，并分析了它们对市场的影响：
情景一，仅宣布互惠关税：如果特朗普政府仅在4月2日宣布基于最惠国（MFN）简单平均关税差距的互惠关税，这将是一个相对温和的结果。根据野村证券的调查，约25.5%的受访者认为这种情况可能发生，印度、泰国和印度尼西亚等国受影响可能最大。在这种情况下，市场反应可能较为有限，美元指数可能不会出现大幅波动。
情景二，互惠关税加增值税（VAT）：如果关税政策包括增值税，这将是一个更具攻击性的举措，可能引发避险情绪和美元走强。这一情景下，德国的MFN关税差距（包括增值税19%）为20.4%，法国为21.1%，西班牙为21.8%。亚洲地区也面临风险，日本为10.5%，印度为29.5%，泰国为13.0%。这种情景可能导致美元指数（DXY）在宣布后立即上涨50—100个基点，但同时美元兑日元可能走弱，全球股市也可能下跌。亚洲利率可能下跌，印度和泰国可能下降5—7个基点。
情景三，更激进的关税政策：除了互惠关税和增值税外，还可能包括行业性关税。例如，特朗普此前曾宣布对进口成品车征收25%的关税（潜在影响墨西哥、韩国、日本、加拿大、德国），还暗示可能对半导体芯片和药品征收关税（韩国、新加坡受影响最大）。此外，还可能不延长对墨西哥和加拿大的25%关税期限，或对进口委内瑞拉石油的国家加征关税。这种情景下市场反应可能最为剧烈，美元指数可能会进一步走强，而美元兑日元可能会大幅下跌。
