探寻成瘾性生意的奥秘与投资价值 在当今商业世界中，瘾品贸易盛行于一个“饥渴心

探寻成瘾性生意的奥秘与投资价值 在当今商业世界中，瘾品贸易盛行于一个“饥渴心灵”取代“饥饿肚皮”的时代。消费品大致可分为两类，一类满足人类基础生存需求，如衣食住行相关商品，它们在技术和洞察的推动下不断优化，但经营辛苦且毛利率提升艰难；另一类则是能从生理层面控制消费者的瘾品，一旦消费者养成习惯便难以摆脱，凭借低成本、高毛利以及强大的营销和品牌效应，牢牢抓住消费者的心。 许多瘾品起初都作为药品使用，在产量低时是昂贵稀有的医疗品，如葡萄酒，曾因水污染成为人们补充水分的替代品，烈酒也曾作为消毒工具在战争中发挥作用，茅台也因在红军长征时用于疗伤而有着独特的红色基因。此外，鸦片能帮助热带地区的人消除疲惫、缓解酷热不适，尼古丁可使精神分裂症患者症状平静，咖啡因能抗忧郁、提神提高生产效率。 物质成瘾性的量化指标与人们直观感受有时并不一致，比如酒精成瘾性得分高于大麻，但人们对两者的认知却不同。其实，人类的三餐进食活动某种程度上也是成瘾行为，只是合理控制量能导向健康，一旦失控则会带来灾难。 从历史案例看，一战期间华工为了瘾品甘愿克扣自己的食物支出，甚至背负债务，失去自由。而在殖民时期，欧洲权贵阶级利用瘾品控制、安抚、欺诈劳工，像鸦片使华工负债依赖，酒精引诱原住民交易、让渡土地。同时，咖啡和烟草能帮助劳工提神，提高生产效率，这对剥削者有利，也反映出瘾品对劳工的深刻影响。 瘾品的影响力并非只局限于底层劳工。咖啡、茶、朱古力等饮品最早流行于欧洲上流社会，后传播至大众，但贵族并未因大众的追随而抛弃这些饮品，因为它们具有成瘾特性，这表明成瘾商品对各阶层都有作用，且能通过多种途径指数级传播。 以可口可乐为例，它最初含有古柯碱和咖啡因等成瘾物质，后虽去掉可卡因但仍保留咖啡因。通过供应美国大兵以及美国政府的支持，可口可乐凭借低廉价格实现了病毒式传播，其风靡全球离不开成瘾物质的作用。 生物追求“新鲜”“刺激”“舒服”，这些情绪源于脑垂体释放的多巴胺等物质。与其他产生多巴胺的行为相比，瘾品能更轻易、廉价、迅速地带来快感，如廉价的烟能让底层人民用一顿饭钱换取欣快感，鸦片早期因能“省钱”且是底层劳工负担得起的消遣而风靡。酒作为成瘾性物质，成本低、原料易获取且无保质期限制，具有成为全球性商品的条件。但也有一些瘾品因标准化程度低、种植或保存困难而难以扩散，如古柯叶和槟榔。 从成瘾群体看，底层人民成瘾多因人际沟通匮乏、工作高压、缺少归属感和情感依托，在绝望时通过瘾品及时行乐。不过当生活改善，他们对瘾品的需求会下降，如新加坡华人情况变迁后鸦片需求降低。高阶层人士成瘾则多源于温饱无忧后精神生活的匮乏，消费主义陷阱和成瘾品都利用了他们的心理，成瘾品更是通过给予他们与富人相同享受的机会，成为他们的“化学品信仰”。 对于长期投资者而言，成瘾性商品的生意模式具有高黏性、高复购、高溢价的特点，结合营销和高效供应链能创造优质企业。传统成瘾产业中，烟企菲利普·莫里斯和酒企贵州茅台都取得了惊人的股价增长。投资成瘾品生意时，对于高附加值的烟酒生意，“敢为天下后”是重要策略，龙头公司凭借口感差异、品牌营销、叙事性、稀缺性或特许经营权，能占据高且稳定的市场份额，待消费者教育完成后以合理价格买入风险更小。而软性成瘾品，如咖啡、茶、可乐等，供应链越有效成本越低，“病毒”扩散能力和渗透率越强，能形成护城河。 此外，现代技术发展催生了新的成瘾方式，如游戏，游戏成瘾已被写入精神疾病，网易、腾讯等游戏大厂经营着优秀的生意。成瘾性生意大概率可永续经营，对企业未来现金流折现影响重大。投资者应留意新社会风潮，判断新生意是现象级产物还是新型成瘾性产品，以找到长期持有的优质标的。 成瘾性消费在消费主义盛行和个人主义思潮下，越来越难以带来内疚感，获取成本也越来越低，传播性增强。对于社会管理者而言，需制定合理法规发挥成瘾性消费的益处；对于投资者来说，成瘾性生意是价值投资的机遇，值得把握。