结合财报数据来看，长城汽车净利润大增有两个关键：第一是长城汽车主动砍掉了大量亏损

结合财报数据来看，长城汽车净利润大增有两个关键：

第一是长城汽车主动砍掉了大量亏损的车型，将大部分精力放到了高端车型上。

对2024年的销量数据做进一步拆解后可以看到，在长城汽车旗下5大主品牌中，有3个品牌出现了销量下滑的情况：哈弗累计销售70.62万辆，同比下滑1.25%；长城皮卡累计销售17.71万辆，同比下滑12.47%；欧拉品牌累计销售63272辆，同比下滑41.69%。而剩下的WEY牌和坦克品牌则实现了增长，其中WEY牌累计销售54728辆，同比增长31.55%；坦克品牌累计销售23.1万辆，同比增长了42.12%。

从品牌调性来看，哈弗、长城皮卡和欧拉都是定位较低的品牌，而WEY牌和坦克品牌则是定位较高的品牌。

整体而言，虽然5大品牌销量在相抵后长城汽车整体销量并没有明显增长，但从产品结构来看，2024年长城汽车的高端车型占比明显提升。据媒体统计，2024年长城汽车20万元以上车型销售30.96万辆，同比大幅增长了37.13%，而这也就直接推高了长城汽车的利润。

不过，长城汽车这种依托高端车型拉高整体售价，进而维持自身高利润的打法，在2025年后恐怕难以持续。

从数据来看，进入2025年后长城汽车的五大品牌销量明显分化，其中主力高端品牌“坦克”在今年前两个月的累计销量为24607辆，同比下滑18.6%，明显已经“卖不动”了；而另一主力高端品牌WEY牌今年前两个月的累计销量为8650辆，虽然同比增长44.17%，但体量仍偏小。

从本质来讲，想要销售更高端的车型，其关键在于品牌力。过去，长城汽车的品牌力非常强，但随着销量持续萎靡，品牌力自然也就逐年下滑了。

除了产品结构向高端车型倾斜之外，长城汽车净利润大增的另一个关键在于海外市场放量。据统计，2024年长城汽车的海外销量为453,141辆，同比增长43.39%，海外销量的增速明显高于公司全部汽车的整体增速，目前，长城汽车已经拥有全球用户超1400万。

不过，度过了2024年这个出海“高峰”之后，2025年长城汽车的出海也开始乏力。据媒体统计，2月长城汽车海外销售31068辆，1月至2月累计销售59084辆，涨幅为3.7%。而在2024年同期，长城汽车海外销量增长了91.9%，对比来看，长城汽车今年出海的步伐明显放缓了。

整体而言，无论是主销高端车型还是加码出海，这些让长城汽车在2024年净利润大增的“法宝”，到了2025年都有失灵的可能。由此来看，虽然2024年净利润大增，但在销量下滑的背景下，长城汽车还有很长的路要去走。港股