全球股市巨震熔断特朗普关税政策的连锁反应正在全球资本市场掀起惊涛骇浪。美国对中国输美商品加征34%关税的决定，引发中方对等反制，双方贸易摩擦再度升级。这一举措不仅直接冲击跨国企业供应链，更引发市场对全球贸易体系重构的担忧。摩根大通测算，此次关税可能使全球经济衰退风险升至60%，而美联储主席鲍威尔坦言，关税将推高通胀并拖累增长，加剧政策应对的两难困境。
资本市场对此作出剧烈反应。4月7日亚洲交易时段，日经225指数盘中暴跌8%触发熔断，韩国综合指数跌幅超4%，港股恒生指数开盘即重挫9.28%。欧美市场同样未能幸免，标普500期货跌幅超4%，纳指期货一度跌近5.5%，恐慌指数VIX飙升近20%。值得注意的是，美股已连续两周累计跌幅超10%，纳指正式进入技术性熊市，反映出市场对经济前景的极度悲观。
多重因素交织放大了恐慌情绪。一方面，全球央行政策空间受限：美联储虽面临降息压力，但滞胀风险使其难以快速转向；欧洲央行虽已启动第六次降息，但欧元区经济增速下调至1.2%，政策效果存疑。另一方面，避险资产出现分化：黄金短暂冲高后回落至3000美元下方，而美国两年期国债收益率跌至2022年9月以来最低，显示资金在恐慌中寻求确定性。
这场危机的本质是全球化退潮与经济周期下行的共振。历史经验表明，1930年《斯穆特-霍利关税法》导致全球贸易萎缩60%，而当前政策叠加效应可能引发更复杂的连锁反应。
