v+早报：
大超预期的关税，成就了全球权益及商品市场的完美风暴。
这周二天的跌幅排名：白银（-11.69%）、纳斯达克（-11.44%）、标普500（-10.51%）、Brent原油（-9.25%）、道琼斯（-9.24%）、LME铜（-8.88%）、英国天然气（-7.95%）、LME镍（-7.37%）、LME锡（-5.52%）、新加坡富时A50（-4.46%）
目前开始宏观交易的开始，资金流分析易不再适用于目前的市场环境，所以这个时间点，反而适合看线。
目前市场交易的，其实不是风险交易Risk trade，Risk是一个确定的事情，是可以解决的，也是可以计价的。
目前市场交易的其实是Uncertain不确定性，不确定性下抄底胜率不高。毕竟不稳定性持续多久、怎么计价、市场信心，都无法衡量。从黄金的跌幅来看，爆仓和主动降杠杆应该同步在发生。
之前一直提及对于关税，市场过于乐观，目前期待关税快速解决或特朗普认怂，是不切实际的。最好的情况，从博弈论的角度，Trump就算有所缓和，释放确定性，也是要等到4.9那天，提前过多松口，会影响到对其他国家的要价。
目前，美股以从高点回撤20%以上，且FED和TRUMP均没有PUT支援的意思，所以建议从历史回溯来看，跟踪Vix指数，等到vix出现上影线（最好vix回落到25以下），表示市场有企稳迹象。
如果出现流动性风险，那么黄金在美股vix下来后，一般会有一个不错的抄底机会。
另外，从A股来说，债市今早的快速上涨，日韩股市的低开，以及商品的开盘跌停，肯定会迅速地波及到A股，由周期股带动大盘指数下降，目前市场预期上证全天跌幅在-3%左右。
从资金仓位来看，目前1.9万亿高位的融资重仓行业，和北上重仓的MSCI A50，是最容易引起踩踏的行业。目前融资余额所在行业前三：半导体、券商和软件。
今天a股的风暴中心应该在：能源、有色和贵金属、Qdii场内、中小板、出口链、新能源、A50权重。
另外，今天很多人觉得国家队会救市，但根据自己对国家队入场的跟踪，一般快速下跌时，国家队不会太多资金介入，顶多拉一下权重的银行。
国家队倾向于在情绪释放后，筑底介入推反弹，意味着今天不要对国家队大资金托市有过高期待。
如果有明显托举，则建议逢高减仓，毕竟关税是一个中长周期的交易，反弹需要宏观消息面的改善，比如六月的会谈。
之前喊了一周的Risk-off，如果你听进去了，且仓位杠杆较低，那么目前可以开始观察市场，等待入场捡金币的机会，我也会在早报中建议。
Take care in 乱纪元
