短期连续调整，原因是？

上周以来，市场迎来连续调整。

从以往的情况来看，短期涨得太多之后出现一段时间的调整是很正常的。

可能有以下两大原因：

1） 一是市场先前的情绪过于亢奋，现在需要一定程度的降温。

2） 二是市场先前对政策有过高的期待，而实际情况可能没有达到大家的预期，所以这次调整其实就是大家调整对政策的预期的一个过程。

但是，冷静下来，我们应该理智地看待这波市场调整。市场最终会回到由基本面、政策以及产业发展趋势来推动的、更加合理和正常的状态。而且未来政策还会继续发挥作用，给市场提供支持。

最新财政政策有啥看点？

周六财政部新闻发布会总体来说与预期持平，对A股市场的信心有积极的影响。且给后续的政策留下了可以操作的空间，策略观点认为，未来市场继续大幅下跌的可能性不大。当市场回到合理的价格水平之后，持续有力的政策会推动经济稳定回升，市场也会再次开始上涨。

具体来看，财政部接下来可能执行这些动作主要是为了帮助老百姓、房地产市场，还有处理一些债务和金融风险的问题。

1） 帮地方还债：加大力度支持地方化解债务，领导原话是“拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”；

2） 给国有银行增资：财政部计划发行特别国债，补充国有银行核心资本；

3） 帮助房地产市场纾困：政府允许用专项债来买一些已经建好的房产或者土地；

4） 支持需要帮助的人：政府还会加大对那些特别需要帮助的人群的支持，比如老人、病人或者学生。

财政部的蓝部长还说，政府在赤字方面还有很多操作空间，就是说政府还可以借更多的钱来做事情。

接下来，我们可以关注？

我们回头看过去，比如1999年、2005年、2009年、2014年和2019年，股市大涨之后通常会经历三个阶段：先是个“双底”（就是先涨再跌，然后再涨），然后是“放量大涨”（大家都抢着买），最后是“缩量调整”（买的少了，股市稍微调整一下），最后再继续往上涨。现在看起来，股市也在按照这个规律走。

方向上：

1） 医药、食品饮料、电子、通信和有色金属这些行业，预计三季报业绩会有所改善，值得关注；

2） 政府在房地产、政府投资、提高老百姓收入和促进消费这些方面还会继续出力。这些领域值得大家留意；

3） 目前全社会智能化之下以 AI+领域产品化在逐渐落地，国家安全相关如军工、信创等领域也在快速发展；人口老龄化下，人均医疗支出的增加带来的医疗医药，“智安医”是可以预期的有长期投资机会的方向。

9.24 以来 A 股市场资金流向？

细分来看，ETF、融资资金、海外被动基金成为这一阶段市场的主要增量资金。

根据策略团队估算，9.24-10.11 期间内分别流入 2854 亿、1928 亿、1034 亿。从资金偏好看，ETF 主要流向创业板与科创板，融资资金则偏好“券商+科技”，下图是资金流向的具体情况：

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