第一类文献将一线城市与二三线等城市房价上涨的影响因素进行了对比分析,考察了货币政策和限购限贷等调控政策、预期、人口密度等因素对一线城市与二三线城市房价影响的差异。就货币政策而言,张清源等研究发现,货币供给量的增长对一线城市房价的上涨作用显著高于二三线城市;类似地,杨思群和董美指出,相对于二线和三线城市,一线城市的房价对信贷政策的敏感性更高。从限购等调控政策的角度,李迎星等研究发现,2014年底限购政策的解除导致一线和二线城市房价增速大幅反弹,三线城市反而因为虹吸效应并没有出现房价反弹;这种城市间的差异性在郭金金和夏同水的研究中得到了进一步印证,他们揭示了一线、二线、三线城市在面对租购并举政策时的敏感程度分别呈现出逐级降低的趋势;对于这种房价差异性,王松涛指出,全国性政策工具对不同城市施加的影响力度存在显著差异,导致二线城市房价受到的抑制效果明显超过一线城市。在研究房价预期的影响上,况伟大发现,房价预期对一线城市房价上涨的推动作用要比二三线城市更显著。就人口因素而言,王洁和张继良证实,与二三线城市相比,一线城市人口过密对房价产生了显著推动作用。此外,赵伟等还从媒体视角研究了媒体关注度对房价的影响,发现当期媒体关注度对一线城市的影响要小于二三线城市。
第二类文献聚焦研究了某个一线城市房价上涨的影响因素。针对北京,张勋等使用带有边界固定效应的Hedonic特征价格模型研究发现,以优质教育资源带来的学区房溢价是北京房价上涨的重要因素,孙伟增和林嘉瑜开展了类似研究而且得到了相似的结论;梁军辉等则全面分析了地铁站点、商场、休闲娱乐设施、小区绿化率、医疗资源等多方面公共服务因素对北京房价的影响。针对上海,冯皓和陆铭以及张牧扬等都分析了教育资源对上海学区房溢价的影响;屠佳华和张洁则采用VAR模型,从经济角度出发,关注了房地产投资占比、人均可支配收入、空置面积、滞后一期房价等因素对上海房价的影响;在政策调整的影响上,张牧扬等基于双重差分思想,深入研究了2014年11月上海市普通住房认定标准的调整对二手房价格所带来的变化。在广州和深圳的房价影响因素研究中,学者们的探索路径略有不同,比如张立建关注了住房供给与收入差距两大因素,探讨它们是如何共同影响广州房价的,蒲火元等则从人口规模这一角度分析人口流入对广州房价的作用。而林江等则使用协整和VAR模型检验了信贷政策和房价预期对深圳房价的影响。
第三类文献重点关注了某个因素或少数几个因素对四大一线城市房价上涨的影响及其差异。刘仁和等基于住房使用成本模型,构建了租金和房价变动的预测模型,分析了租金房价比对一线城市房价的影响,发现北京、上海的租金房价比与未来房价负相关,深圳的租金房价比与未来房价正相关,而广州的租金房价比与未来房价不相关。张浩等分析了教育资源对一线城市房价的影响,发现基础教育资源通过“资本化”不断蕴含在房价之中,进而对房价产生持续影响。余华义和黄燕芬基于GVAR模型检验了居民收入对房价的影响,结果表明一线城市的房价波动不仅受本城市人均收入变动的影响,还在很大程度上受其他城市收入变动的影响。此外,多数学者对于投资者预期对四大一线城市的影响做了重点讨论:如陈建等检验了住宅所有权成本与投资者预期对一线城市房价的影响,发现广州与深圳的住宅所有权成本可能不是房价上涨的主要因素,而北京与上海的住宅所有权成本则推升了房价,投资者预期对四个城市的房价上涨都有较为显著的解释能力。张浩和李仲飞同样分析了投资者预期对一线城市房价的影响,发现投资者预期对上海房价的推动力超过广州。
这三类文献在研究过程中大都进行了实证检验,而且使用的方法主要是VAR模型及其拓展模型、截面回归、面板回归、GMM等传统实证方法。就VAR模型及其拓展模型,屠佳华和张洁等分别研究了上海和深圳房价的影响因素,余华义和黄燕芬使用GVAR模型研究了居民收入对一线城市房价的影响,杨思群和董美使用FAVAR模型研究了信贷政策对一线城市房价的影响。就截面回归、面板回归、GMM等回归方法而言,张牧扬等和蒲火元等使用截面回归方法分析了上海和广州房价的影响因素,冯皓和陆铭等人的文献使用面板回归方法分析了一线城市房价的影响因素。
已有文献对本文探寻一线城市房价上涨的影响因素大有裨益,不过仍然存在几方面不足和有待改进之处。第一,影响一线城市房价的因素众多,已有文献主要分析了某一类或少数几类因素的影响是否显著,但是并没有进一步分析究竟哪些因素是最主要的影响因素,也就无法给出更加有效、更加明确的决策参考。这主要是因为,已有文献使用的是VAR模型和面板回归等传统实证方法,所能考察的变量个数有限,而且无法对不同因素的相对重要性进行对比分析。第二,房价预期等因素对房价上涨的影响很可能是复杂的非线性形式,但是已有文献通常只考虑了这些因素对房价的线性影响。即便是少数文献考虑了某些因素对房价的非线性影响,也要事先假定方程的非线性形式,在此过程中很可能产生偏误。第三,伴随着时间的推移,经济增长态势和房地产市场的发展趋势存在显著差异,这意味着不同时期一线城市房价影响因素可能是不同的,但是已有研究大都没有从动态视角分析一线城市房价影响因素在不同时期的变化。