固收策略，超长信用债

工作使我快乐 [一R]、超长信用债定义 [清单R]通常来说，1年以内是短久期信用债，1-3年是中等久期信用债，3-5年是长久期信用债，而7年以上认为是超长期信用债。 [钱袋R]一揽子化债落地以来，融资端政策虽有收紧，但在资产荒和利率持续下行的格局下，信用债市场持续升温。[咖啡R]特别是，今年超长信用债发行和净融资规模持续大幅走高。 [二R]、哪些主体发了超长债？ [学生党R]超长信用债发行主体以产业主体为主，比如诚通控股和深圳地铁发行超长信用债规模超百亿元，分别为400亿元和120亿元；北京国有资本运营管理有限公司次之，发行规模为75亿元。 [飞机R]从信用风险角度观察，超长债发行人以高等级产业主体为主，信用风险总体较小。 [三R]、谁在买超长债？ [向右R]从银行间现券交易情况来看，今年以来保险公司是超长债的买入主力，理财、证券公司和银行业金融机构则表现为超长信用债净卖出。 [看R]观察公募基金等其他机构，基金对信用久期的偏好相对中性，主要配置3年及以下的信用债，加久期也主要集中在3-5年品种，组合流动性依然是基金配置的重要考量。