固收面试，超长信用债

[看R]超长信用债没有准确的定义，一般认为【发行期限在5年以上】的信用债就可以认为是超长信用债。 [清单R]今年超长信用为何如此火热？主要还是资产荒，下沉没收yi，只能卷久期。 如图2，2.5%以上债券大幅锐减，从2023年末的30.2万亿减少到2024年7月31日的2.7万亿。 [向右R]另外，对于发行人而言，今年收yi率大幅下行，企业也选择拉长久期发行信用债以锁定较低融zi成本。 [钱袋R]如图3，2024年1-7月超长信用债以累计发行5,985亿元,接近2023年全年发行量的3倍。 [咖啡R]哪些机构在买超长信用债？保险公司7月以前为超长信用主要增持机构，但7月以来净买入量边际减少。如图4。 [电影R]银行理财超长端净买入量边际增加，尤其是7月之后，基金公司自7/22降息后买入力度明显加强；此外，7月中下旬以来，券商资管开始大幅加仓超长信用债。 [钱袋R]超长信用债有哪些策略？分两种，一个是针对一些流动性比较好，信用资质也很好的主体，一级投标成功后，1-2周内在二级out，获取资本利得。 [彩虹R]第二个是拿一些静态票xi较高的主体做配置，比如ytm在2.7%以上，适合负债端稳定的机构参与。