兴业证券总结整理的不同宏观基本面及情绪面情形下，市场交易风格占优的资产图示，我觉得对大家来说是一个不错的参考，分享给大家并做些简单易懂的解读。 该图列出了一个坐标轴，横轴和纵轴分别代表现实和情绪，现实即代表真实基本面情况。我们可以看到，当基本面和情绪都好时，市场风格相对均衡，也就是可以理解为各个风格都有机会，大家普涨的局面；当基本面好，情绪面低落时，受益的主要是顺周期资产，顺周期资产一般指的是业绩和宏观相关性高的行业，例如钢铁、煤炭、水泥等，逻辑也很好理解，当基本面好但市场情绪不好时，只有真正有业绩的公司才有表现；当基本面弱，情绪高时，受益的就是独立景气和主题成长，前段至今我们的行情就可以用这个象限来解释；最后一种情况，当基本面和情绪都弱时，市场转向防御资产，这也就是过去2年左右市场追捧红利、银行板块的原因。