从财务数据透视中国核电的投资价值与策略。 中国核电的净利润率相当稳定。就拿20

从财务数据透视中国核电的投资价值与策略。 中国核电的净利润率相当稳定。就拿2020年来说，公司营业收入有522.76亿元，净利润是59.96亿元，净利润率约为11.47% ；到了2021年，营业收入增长到702.71亿元，净利润达到77.87亿元，净利润率维持在11.08% 。 这稳定的净利润率，说明公司在成本控制和盈利方面做得很不错。中国核电的ROE（净资产收益率）大概在10% ，2022年，公司净资产是1900多亿元，净利润有190多亿元，算下来ROE大概就是10% ，这反映出公司利用自有资本赚钱的能力还可以。 和其他核电企业比起来，像中国广核2021年的净利润率是10.5%，ROE达到12% 。中国核电的净利润率和它差得不多，不过ROE稍微低一些。再看[其他核电企业B]，2021年净利润率是12% ，ROE是11% ，相比之下，中国核电在净利润率上略低，ROE也处于下风。这表明中国核电在盈利能力方面，和同行相比有一定提升空间。 从估值来看，在永续债模型下，中国核电年息10元，按6%折现率计算，理论PB（市净率）能达到169.67元 。但实际PB只有1.81倍 这比水电企业低。原因在于中国核电ROE较低，而且股利支付率只有35% 。2021年，中国核电净利润77.87亿元，分红27.25亿元，股利支付率 = 27.25÷77.87×100%≈35% 。 和其他核电企业相比，中国广核的股利支付率是40% ，实际PB是2.0倍 。中国核电的股利支付率低于中国广核，实际PB也相对较低。这说明中国核电在市场估值方面，和其他核电企业存在差距，可能是因为股利支付政策和盈利能力等因素导致的。 虽然水电企业的ROE更高，不过中国核电和水电企业的实际收益率受股利支付率和再投资回报率的影响，最后结果差不多。中国核电没用来分红的利润，都拿去投资新电站了。投了几十亿元建设新电站。要是新项目的ROE和原来业务一样，那从长远来看，分不分红对股东价值没啥本质影响。 和其他核电企业类似，大家都把不少利润投入到新的核电项目建设中。只要新项目能保持和原来差不多的盈利水平，对长期股东来说拿到手的分红多少就不是关键，更重要的是企业整体资产的增长和未来盈利的潜力。所以大家看中国核电的时候，不能只盯着ROE和股利支付率，得综合考虑企业的再投资策略和项目收益情况。