【中泰策略王永健 调整过程中的机会】
[太阳] 阶段性调整。（1）美股跌幅处于“非衰退”模式下的经验区间（10%-15%），全球资金再平衡阶段转向，从恒科传导，弱化中国科技叙事；（2）政策脉冲接近尾声，3-4月调整的概率在增加，部分类似23和24年。
[太阳] 下行空间有限。（1）港股科技龙头估值处于合理位置，并未明显泡沫化；（2）政策托底意愿偏强，经济预期大幅下行的风险不大。
[太阳] 配置建议：（1）继续看好小市值和股息风格，月初我们推荐以来已有超额；港股科技龙头的调整会逐渐增加对资金的吸引力；（2）小市值风格可以聚焦科技，龙头资本开支和地方政府投资有望带来业绩弹性。
[月亮] 风险提示：经济下行超预期，政策力度或节奏不及预期
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