688615合合信息+301551无线传媒新股申购 （1）688615合合信息新股申购价格55，市盈率18，中金公司保荐，预计募资14.9亿，实际募资13.8亿，少募集了1.1亿。发行数量2500万股，网下配售1400万股，网下配售率56%。 核心题材是人工智能及大数据，主要服务包括智能文字识别、‌商业大数据服务，其中智能文字识别贡献营收7成多，商业大数据贡献营收1成多，应用于智能文字识别、‌商业大数据、‌企业征信、‌数字化创新（比如文化遗产保护传承）、‌企业数字化转型、‌个人移动端OCR应用、‌行业解决方案（银行、保险、证券、基金、汽车金融、供应链金融、政务、制造、物流、地产、征信等行业）。公司客户群体很广泛，包括125家世界500强公司、‌6大国有商业银行、12家全国性股份制商业银行、‌排名前10的券商、‌支付宝、银联支付、京东金融、平安付、苏宁易付宝、‌抖音等，前五大客户贡献营收仅7%多，客户集中度很低，对大客户依赖度很低，客户群体比较优质。公司研发费用占比接近30%，境内发明专利78项和境外发明专利39项，其中与核心技术有关的就有58项，展现了公司强大的研发创新能力。 2023年销售毛利率84%，这毛利率较高呀，核心产品竞争力不是一般的强。2023年每股净资产13元，市净率4.23，处于中风险区域。资产负债率44%，偿债能力有所削弱。按2023年年报数据每股收益4.31元，每股现金流是6.02，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年上半年每股收益2.94元，每股现金流是2.12，现金流状况不错呢，上半年营收增长21%，净利润增长18%，2024年前三季度预计净利润5%至7%，就是说2024年前三季度业绩可能小幅增长。 合合信息的实控人是镇立新（1968年生快60了，智能系统博士，曾就职于中石化，现公司核心技术人员），直接持股32.25%，间接通过上海狮吼投资控制上海端临、上海顶螺、上海融梨然、上海目一然合计控制合合信息7.68%的表决权，实控人直接间接合计控制公司39.93的表决权，其他股东有知名风投公司比如经纬创投，该公司持股5.23%.。合合信息，成立于2006年，属于民营科技企业。 股价相对于每股净资产而言有些高，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材较热门，承担着推动新质生产力发展，促进产业数字化转型升级的使命，上市溢价空间保守估计50%左右，有被爆炒得可能，爆炒的话至少1倍左右，破发风险较小。 （2）301551无线传媒新股申购价格9.4，市盈率13，是深陷大一体育实习生事件风波的中信建投保荐，预计募资11.4亿，实际募资3.7亿，少募集了7.7亿，少募集的相当于申报上市前2018年至2022年累计分红6.1亿，最新财报显示货币资金就有10个亿，占资产总额半壁江山，明显不差钱呀，有必要募资吗，圈钱嫌疑比较大，现在募资额被砍掉不少了。发行数量4001万股，网下配售2560万股，网下配售率63%。 核心题材是IPTV集成播控，IPTV网络电视平台贡献营收98%左右，是公司主要的收入来源，应用于家庭娱乐、在线教育（智慧教育云平台）、智慧社区、多屏融合（打通大中小屏，实现多终端联动）等。公司客户包括河北电信、河北联通、河北移动等，前五大客户贡献营收9成多，客户集中度非常高，因公司提供的IPTV集成播控服务，是通过电信运营商的专网传输给终端用户的。公司研发费用占比3%多，3项发明专利，与华为、科大讯飞、亚信科技、百度等有合作，研发创新实力不够强。 2023年销售毛利率54%，核心产品竞争力较强。2023年每股净资产5.24元，市净率1.79，处于低风险区域。资产负债率9%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益0.78元，每股现金流是0.88，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年上半年每股收益0.34元，每股现金流是0.30，现金流状况健康，上半年营收下滑8%，净利润下滑13%，2024年前三季度预计净利润下降15%至22%，就是说2024年前三季度业绩可能小幅下滑。 无线传媒的实控人是河北广播电视台，间接通过大股东河北广电传媒集团持股50.16%，‌间接通过第二股东广电基金持股18.02%，合计持股68.18%，其他股东中有好几家有国资背景的。无线传媒，河北省宣传委下设一个事业单位旗下的国有企业。 股价低，市盈率不高，没有超募，盘子中等，题材较热门，上市溢价空间估计1-2倍左右，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）