人形机器人：星火燎原，势如破竹 事件更新： 1）蚂蚁集团下场自研具身智能人形机器

人形机器人：星火燎原，势如破竹 事件更新： 1）蚂蚁集团下场自研具身智能人形机器人，已发开相关岗位； 2）Meta正在其Reality Labs硬件部门内成立新团队，专注于AI人形机器人的研发，年内计划招100名工程师： 3）宇树出圈，王兴兴参加民营企业家座谈会，并表示年底前人形会达到新的量级。 后续催化剂？ 1）Tesla持续的视频更新，及量产爬坡至年中单周100台； 2）FigureAI近期将发布重大更新； 3）3月17-21号英伟达GTC大会； 4）3月底深圳工业展，各大零部件厂新品发布，包括各家灵巧手方案； 5）Q2起国内人形开始密集小批量交付车企 当前估值与空间？ 目前市场演绎到主流零部件厂商按人形100万台，给与合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应15x估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1阶段，而1-10和10-N确定且空间巨大。 后续产业趋势？ 1）灵巧手方案变化：壁垒最高，方案未定型，陆续发布新品（特斯拉、宇树等）； 2）真正量产机型发布：25-26年各大本体厂将发布真正量产机型，关注关节变化； 3）大脑和运控模型等迭代，泛化性提升 观点重申：当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。 1）执行器：推荐三花、拓普、富临等； 2）减速器：推荐科达利、斯菱、绿的、关注豪能、瑞迪等； 3）丝杆：关注北特、浙江荣泰、震裕、曼恩斯特等； 4）灵巧手：雷赛、伟创、兆威等； 5）整机：汇川、优必选等； 6）传感器：关注奥比、安培龙、凌云等 7）结构件：关注祥鑫等 风险提示：量产进度不及预期，价格竞争加剧